加为收藏 | 设为首页 | 关于本网 | 联系我们 | 在线留言
中国商报 热点聚焦 广告发布
出版发行 数字报刊 图片新闻
时事频道 商业频道 产经频道
特别推荐 城市频道 公益频道
法治频道 通知声明 遗失声明
公告刊登 拍卖公告 发布声明
债权转让 公示催收
股权公告 维权声明
中国商报新闻出版总社    新业态不断涌现 消费升级释放巨大潜    前4月工业利润同比下降3.4% 释    福建省出台措施支持工业软件产业发展    电商“消费返利”如何从本质上与传销   
本页位置:首页>>商业频道 www.zgsb-cn.com
站内搜索  
 
 
最新动态  
《中国商报》
全国性的报纸登报公告首选中国商报
疫情大考 多地稳就业显成效
瑞德西韦被美国“买断”遭多国政府抨
助力脱贫攻坚决战决胜 广东扶贫济困
原价200多元被炒到上千元 运动品
中国商报官方登报网站
市内免税店受重视 百货店入局胜算几
北京出台政策促高校毕业生就业
教育部等部门梳理高考谣言 提醒谨防
热门点击  
中国商报广告刊例
全国性日报中国商报
中国商报电子版
司法部:2019年实现规范性文件合
中国商报订阅信息
电商“消费返利”如何从本质上与传销
中国商报刊登公告、声明联系方式
数字报刊
前4月工业利润同比下降3.4% 释
中国商报全国性报纸登报声明
>>商业频道
谁是美国股市疯狂上涨的幕后推手
发布时间:2020-6-20 17:03:54  本文已点击 29 次
 
对于最近的美国股市,很多人都表示看不懂,因为今年美国经济面临的衰退可能性比2008年金融危机时还要严重,可美国股市在二三月份跌了一波之后便迅速涨了回来,纳斯达克指数甚至还创出新高。

不过,在股市高涨的同时,一些机构和市场人士也认为潜在的问题不容忽视。

美国银行的一项调查显示,近八成投资者认为股市被高估了。尽管如此,市场情绪依然疯狂。该项调查称,只有18%的受访者预计美国经济将出现V形复苏,但对冲基金的股票持仓比例已升至2018年以来的最高水平。

《华尔街日报》表示,标普500指数二季度的涨幅让对股市持怀疑态度者很受伤。在他们看来,受创的经济与火爆的金融市场之间的严重脱节令人十分困惑。

在新冠肺炎疫情导致经济停摆之后,各国央行纷纷采取刺激措施,人们对经济的快速复苏充满了希望。毫无疑问,这种预期提振了股市。但怀疑者们表示,有足够的理由对股市保持谨慎,这些理由包括经济复苏的缓慢、新冠肺炎疫苗研发的不易,以及围绕今年11月美国总统和国会选举的不确定性因素。

零售数据好于预期

美股最新上涨的直接动力来自于5月零售数据的强劲表现。美国商务部的相关数据显示,美国5月零售销售额环比增长17.7%,这是美国历史上最大的月度增幅。

3月至4月,美国采取了严格的“暂停经济”措施,而5月是美国经济重启的第一个月份。

美国消费者新闻与商业频道(CNBC)称,重启经济一个月后,美国的经济状况有了明显改观,消费者甚至出现了一波报复性消费。尽管有很多企业重启后迅速将用工水平恢复至疫情暴发前,但全美的平均数据依然很低,因为还有许多企业根本无力重启。

零售额反弹的背景则是,美国的防疫限制措施已经放松,企业适应了常态化疫情应对的现状。此外,大多数美国人都收到了政府的纾困款项。

《华尔街日报》称,即便如此,美国5月的总体零售额仍比2月低了7.9%——当时人们对新冠肺炎疫情的担忧还没有对市场产生严重影响。此外,零售额数据并不反映理发、电影和牙科等很多服务类别的支出状况,这一点很重要,因为疫情对这些领域中很多企业的冲击十分严重。零售额数据中包括的服务类别是餐厅、酒吧和其他餐饮服务,这些行业5月的销售额增长了29%,但仍比2月的水平低41%。

疫情在美国大面积暴发之后,居民在家隔离,餐馆停止提供堂食,这导致人们大量囤积食物从而带动了冷链市场的增长。

据路透社报道,根据美国人口普查局的数据,美国3月食品杂货类销售额环比增长近三成。在食品供应环节,美国冷链市场起到了重要作用,该行业近85%的营收都来自于同食品生产商、批发商与零售商的合作。

美国的冷链市场具有相当可观的规模。美国市场研究机构IBISWorld首席分析师丹尼尔·库克表示,美国冷链行业今年的营收将达55亿美元左右,将有超过2000个运营商以及大约58000名员工参与冷链市场运作。

疫情也给冷链行业带来了不少挑战。冷链市场是劳动密集型行业,相关企业需要雇佣大量劳动力来提升货品分拣和运输的效率,既要满足人们激增的对食品的需求,同时也需要采取措施保障工作人员的安全。

全球最大的温控仓库运营商Americold的业务量在疫情期间大幅上涨,今年一季度的营收同比大涨23%,达4.8亿美元,疫情促使该公司将供应重心从餐饮业转向食品批发零售业。

业内专家预测,美国冷链市场二季度将有所放缓,这一方面是因为人们停止了恐慌性购买,另一方面则是因为餐饮行业仍未开放。此外,疫情还带来了诸多不确定性,比如人们可能不会在节假日聚会庆祝,从而减少了对食品的需求,这也会影响到冷链市场的效益。

所以,虽然美国5月零售额好于经济学家的预期,也扭转了4月下降14.7%的局面,但未来几个月的经济形势仍不太明朗。

散户跑步入场

一个明显的事实是,美国股市持续走高与美国经济的糟糕表现背道而驰,这在一个成熟的资本市场中几乎是不可能发生的事。

2008年金融危机时,美股的跌幅超过30%,之后花了4年时间才涨回去。而今年,美股甚至下跌超过40%,在经济前景仍不明朗的背景下,却仅用两个多月就涨了回去,这从哪个角度分析都不正常。

但从股市的表现来看,市场的情绪已经被复苏改善的迹象所主导,而将风险抛到了脑后。

美国银行的一份最新调查显示,有78%的资产管理人员认为当前美国股市的估值过高。这是自1998年有此调查以来的最高比例,也超过了2000年前后互联网泡沫破裂时期的水平。

近期,美国不少券商的散户开户量大增,有迹象显示不少散户是用政府发放的救济金来投资股票。火爆的行情之下,也出现了一些像赫兹(Hertz)、彭尼百货(JCPenney)和怀廷石油公司(WhitingPetroleum)等已经申请破产保护的公司股票仍受到追捧的奇观。

有数据显示,在美股这轮疯狂上涨中,散户甚至跑赢了一些大型基金经理。但有分析认为,这些散户最终可能会含泪退场。

美联储近期的行动使一些亿万富翁级别的投资人也开始转变认为美股仍是熊市的立场。美国比安科研究公司总裁吉姆·比安科表示,大量来自散户的资金涌入市场,没有要停下来的意思。

美联储才是幕后推手

美国GlobalX管理公司研究和战略主管杰·雅克布称,只要美联储不停止对经济的提振,继续在公开市场上购买大量资产,股市就会持续上涨。但这并不意味着这样做从根本上来说是正确的,也不意味着这些上涨都是利润驱动的结果。

面对疫情带来的严重冲击,美联储在前期刺激手段外再次采取史无前例的应对措施——宣布从6月16日开始在二级市场上采用一种指数化的方式来直接购买符合要求的单个公司的债券。

华尔街认为,首次在二级市场上直接购买单个公司债的操作意味着美联储对二级市场的信贷融资采取了更为主动的策略,同时可能也意味着美联储认为美国经济从疫情中恢复将是持久的过程。因此,信贷市场需要更广泛的支持。

美联储这次动用的是二级市场企业信贷工具,这也是为应对疫情而专门新设置的工具,最多可以动用的资金上限是7500亿美元。从5月12日开始,美联储就通过这一工具购买企业债,只是通过ETF来间接购买。

此外,有报道称,特朗普政府正在准备提出一项近1万亿美元的基础设施建设方案。知情人士说,运输部提案的初步版本将把大部分资金用于道路和桥梁等传统基础设施建设,也将为5G无线基础设施和农村宽带预留资金。现有的美国基础设施融资法将在9月30日之前更新,政府认为这可能是推动更广泛一揽子计划的一种途径。

美国国会两党议员和特朗普正在辩论提出更多刺激方案的时机和范围。众议院民主党人提出了自己的5000亿美元提案,为在五年内更新基础设施而融资。

自疫情暴发以来,美联储采取的各种措施虽然提振了股票市场,帮助股市实现了快速反弹,但是也有其局限性。美联储前副主席艾伦·布林德表示,市场倾向于把美联储当成“超人”,认为它无所不能。美联储确实有很大的权力,但它不是“超人”,不能搞定所有事情。

CNBC指出,6月初美联储的资产负债表大致稳定在7.2万亿美元左右,但在3月初的第一周时还只有4.29万亿美元。庞大的数字给美元带来了潜在的贬值风险。美元指数在创下近三个月以来的最低水平后,在美联储公布新措施后又明显回落。

美国耶鲁大学高级研究员史蒂芬·罗奇表示,长期以来,美国经济在宏观层面一直存在严重的失衡——非常低的储蓄率和长期的赤字并行。随着未来几年财政预算赤字的扩大,这些问题将会进一步恶化。到时,美元将会急剧下跌。

从美联储主席鲍威尔的最新表态来看,美国经济的复苏仍然面临巨大的不确定性。鲍威尔称:“在公众对疫情被控制恢复信心之前,经济是不可能完全复苏的。经济衰退持续的时间越长,永久性失业和商业设施关闭所带来的长期损害可能性就越大。”(编译 年双渡)
 
版权所有 中国商报社 www.zgsb-cn.com
联系电话:010-52869116 邮箱:1148798856@qq.com 地址:北京市西城区报国寺1号中国商报社 技术支持:中国商报社